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来源：王鹤棣回应被戏称“王鹤底”作者： 黄云韵：

欧派忍痛，广东富豪兄弟分红

文丨詹詹编辑丨杜海

来源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1200字）

一封落款2026年6月25日、题为《没有价值的释放，便不应有岗位的存在》的内部信，把定制家居龙头欧派家居推到了舆论争议的中心。

信中用词直白且沉重：行业蛋糕持续大幅萎缩、价格战空前惨烈、营收与利润双双跳水；已处在“生死一线”的空前困境，“为保大船不覆、为保多数人生存，只能忍痛请部分人下船”，决定采取精简机构、优化人员、压降费用等措施以“断臂求生”。

对此，舆论场普遍解读为大规模裁员的信号，认为会进一步冲击股价。但实际走势却出人意料，内部信发酵后，股价仅短暂承压，随即企稳回升。7月2日，股价报收32.25元/股，较6月29日的低点已反弹超10%。一场本该是利空的舆论风波，反而走出了利空出尽的行情。

正经社分析师梳理获悉，对欧派家居而言，人员收缩早已不是新鲜事，内部信更像是将早已进行的动作摆到了台面上。财报数据显示，员工总数自2023年起持续缩减，2023年末在职24044人，2024年降至20582人，2025年末进一步跌至17880人。两年净减员超6000人，降幅约25%，收缩主力集中在生产与行政岗位。

与之对应的是行业需求的持续退潮。2023年，营收曾达到227.8亿元的历史巅峰，此后便进入下行通道。2025年，营收172.32亿元，同比下滑8.94%；归母净利润19.97亿元，同比下滑23.18%，为上市以来首次连续两年营收、净利双降。2026年一季度颓势加速，营收同比大降23.03%，净利润近乎腰斩。

核心产品线上，2025年，橱柜营收48.04亿元，同比降11.84%；衣柜及配套产品88.55亿元，同比降9.56%；木门10.06亿元，同比降11.35%，全线业务均遇冷。

线下渠道同步收缩：2025年净关闭门店468家，2026年一季度又减少339家。

正经社分析师认为，业绩承压之下，减员增效本是企业收缩期的常规操作。真正产生争议的，是一边要求员工创造价值、否则就要“下船”，一边公司却在业绩下滑期维持着极高的分红比例。

2025年，欧派家居拟派发现金红利15亿元，分红比例占到当年归母净利润的75.14%，创下上市以来的新高。按照持股比例计算，实控人姚良松持股66.19%，一人可分得约9.93亿元；其弟姚良柏持股8.14%，可分得约1.22亿元。仅2025年一年，姚氏兄弟就通过分红落袋超11亿元。

自2017年上市至今，欧派家居累计现金分红已超87亿元。其中姚良松个人累计分得超57亿元，加上姚良柏的份额，兄弟二人合计拿到的分红已超过60亿元。

在营收与利润双降、门店收缩、人员优化的行业寒冬里，75%的高分红比例显得格外刺眼。虽然分红决策经过了合规程序，但公司过紧日子、股东拿大钱的反差，还是让“全员忍痛”的说法打了折扣。

值得一提的是，这些年，姚氏兄弟的纸面财富也在大幅缩水。2022年巅峰时期，姚良松的身家曾达685.2亿元，稳坐家居行业首富位置。到2025年胡润百富榜，已降至295亿元；2026年《新财富500创富榜》中，进一步缩水至235.9亿元；三年间，身家蒸发超400亿元。

从广东梅州贫寒出身到打造家居龙头，姚良松的创业故事堪称励志范本；如今欧派家居喊出“生死一线”，收缩代价由部分员工承担，利润却优先向大股东分配，“共苦”的压力向下传导，“同甘”的收益向上集中，这种不对等，正是人们情绪的导火索。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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